Битва об заклад
Бизнес & власть
11 ноября 2011
Астана предложила металлургическим гигантам деньги под залог акций, чтобы они не приостанавливали реализацию инвестиционных проектов. Предприятия масштабом поменьше возмущены избирательностью подхода и требуют господдержки для всей отрасли.
«Правительство сказало горнорудным компаниям: если вы заявляли об инвестпроектах, вы должны это сделать. Государство готово рассмотреть возможность, чтобы институты развития финансировали их проекты под залог их акций», - рассказал 7 ноября журналистам источник в правительстве. Акции - это «ликвидный залог», подчеркнул источник, добавив, что сейчас стороны ведут соответствующие переговоры. По его словам, казахстанские горнорудные компании в настоящее время испытывают определенные сложности как с финансированием, так и с реализацией продукции. «Все горнорудные компании в сложном положении. Мало того, что упала цена на продукцию, ее перестали покупать», - констатировал источник.
Как сообщил «&» гендиректор металлургической компании Cammex Булат Мергенов, Астана будет договариваться только с крупными градообразующими предприятиями вроде «Арселор-Миттал Темиртау» (АМТ), ENRC, Казахмыса, Казцинка. По его словам, кредиты от государства под залог акций смогут получить только те компании, которые листингуются на фондовых биржах, а их в Казахстане можно пересчитать по пальцам. Остальные компании, «пусть не настолько крупные, однако также являющиеся основными предприятиями в своих регионах, останутся без внимания», посетовал г-н Мергенов.
Компании - потенциальные участницы сделки с государством пока хранят молчание. Руководитель пресс-службы АМТ Николай Кубраков от комментариев «&» отказался. Источник в Казахмысе сообщил «&», что «подобные вопросы, как правило, конфиденциальны до последнего момента». Официальный представитель ENRC в Лондоне Мария Суворова сказала «&», что «в настоящее время фирма не может предоставить комментарий по данной теме».
В предложениях Астаны, на первый взгляд, есть резон, говорит «&» аналитик Альфа-Банка Максим Семеновых. «В условиях мирового кризиса и, как следствие, значительного снижения цен на металлы, компании потеряли доступ к кредитному финансированию, и им необходима помощь для того, чтобы продолжать развивать инвестпрограммы и наращивать объем производства», - отметил он. Однако, продолжает аналитик, этот резон слишком слаб на фоне падения спроса на мировом рынке. Гораздо эффективнее, считает он, потратить деньги государства, например, на стимулирование внутреннего рынка. «Экономика должна подчиняться закону спроса и предложения. В сегодняшних рыночных условиях задуманные инвестпроекты развиваться не могут, так как снизилась их рентабельность и по нынешним ценам все они теряют свою экономическую эффективность. Так зачем осуществлять искусственное вливание госсредств?» - спрашивает г-н Семеновых.
Кроме того, подобную меру сложно осуществить технически, подчеркнул аналитик Альфа-Банка. «Публичная фирма заложить свои акции не может в принципе, так как они принадлежат ей только через акционеров. Следовательно, кто-то из владельцев бумаг должен выставить акции как залоговое обеспечение. Какой акционер захочет это сделать, непонятно», - недоумевает он. Теоретически господдержку по такой схеме могут получить Казахмыс и ENRC - правительство владеет бумагами этих компаний и имеет хоть какое-то влияние на их руководство, рассуждает г-н Семеновых. «В случае же с АМТ эта схема еще менее реализуема, так как ArcelorMittal - глобальная металлургическая корпорация, в которой правительство РК не присутствует, и она вряд ли будет закладывать свои акции, чтобы реализовывать проекты в Казахстане. У Миттала свои планы развития и свои взгляды на то, какие заводы развивать, а какие нет», - уверен эксперт.
Аналитик «ЮниКредит Атон» Ольга Митрофанова считает, что предложение правительства предоставлять кредиты под обеспечение бумаг - попытка национализировать отрасль, но попытка эта во благо. «Подобная тенденция уже наблюдается в России, в условиях кризиса многие компании берут кредиты под обеспечение бумаг, а это фактически первый этап национализации», - сказала она «&». По ее словам, металлургия является одной из стратегических отраслей, поэтому контроль государства в определенной степени оправдан - это своего рода защита отрасли от кризисных явлений на мировом рынке. «Стремление казахстанских властей вкладывать средства в металлургию позитивно скажется на отрасли. Финансирование поможет не замораживать многие проекты, что само по себе хорошо. Кроме того, государство сможет поддерживать спрос на продукцию металлургов через госзаказы», - полагает г-жа Митрофанова. Компании, считает она, пойдут на то, чтобы закладывать свои акции, так как других вариантов решения возникших проблем у них нет. Многие планируемые проекты сегодня не запущены, для их реализации необходимо финансирование, получить которое негде, поясняет г-жа Митрофанова. «Да и многие иностранные банки предоставляют крупные кредиты чаще всего под залог акций, поэтому перед компаниями встанет выбор: брать у западных банкиров или у государства», - отмечает аналитик «ЮниКредит Атон».
Ведущий эксперт «Финам Менеджмент» Дмитрий Баранов положительно оценил идею Астаны. «Государство при такой схеме не просто дает собственные средства из какого-нибудь стабфонда, а выступает неким арбитром. Такой подход не позволит горнорудным компаниям расслабиться - им нужно будет выполнять инвест-проекты, а деньги потом возвращать. Государство, в свою очередь, получит проекты, которые разовьют экономику и принесут доход в бюджет», - рассуждает он в беседе с «&». По его мнению, инициатива Астаны свидетельствует о том, что власть заинтересована в развитии горнорудной промышленности и повышении ее конкурентоспособности. А для этого, подчеркивает эксперт, нужно не только добывать сырье сейчас, но и строить планы на будущее, осуществлять новые инвестпроекты, что и пытаются простимулировать власти. «Кризис - это не только плохая ситуация, но и возможность для развития и рывка вперед. На сделку с государством пойдут все компании, только на разных условиях - они могут отличаться как размером залога, так и тем, что компании будут просить взамен. Не все попросят деньги, часть может попросить государство профинансировать строительство инфраструктурных объектов возле своих будущих месторождений», - прогнозирует г-н Баранов.
Президент Республиканской отраслевой ассоциации вторичной металлургии Владимир Лик встретил идею Астаны в штыки. «У крупных предприятий есть определенный запас прочности. Кроме того, по большей части они принадлежат иностранным инвесторам, и правительство не должно предоставлять им казахстанские деньги», - говорит он «&». В свое время, возмущается собеседник, «Испат Кармет» очень хорошо заработал, экспортируя свои товары через офшоры, а теперь ему еще и предлагают помощь. «В Казахстане есть отечественные предприятия, которые из-за отсутствия сбыта и финансирования находятся сегодня на грани банкротства, однако почему-то их правительство не поддерживает», - сетует г-н Лик.
Помощь государства должна оказываться всем предприятиям горно-металлургического комплекса, а не только избранным, соглашается г-н Мергенов. По его мнению, меры по господдержке отрасли необходимо предусмотреть в новом налоговом кодексе и новом законе о недропользовании
|